In augustus 1998 werd rekening gehouden met een flinke koersdaling van de roebel.
Russische importeurs besloten hun voorraden niet op de markt te brengen. Hierdoor
verminderde het aanbod van geïmporteerde producten op de Russische markt waardoor
de uiteindelijke prijsstijging vele malen hoger uitviel dan verwacht.
Aanleiding voor de koersdaling van de Russische roebel was een verruiming van de
bandbreedte van de koers van de roebel ten opzichte van de Amerikaanse dollar van
30% naar 106%. De officiële koers die maximaal voor een dollar mocht worden betaald,
steeg van 7,13 roebel naar 9,5 roebel. Direct na deze maatregel steeg de koers van de
dollar naar 9,5 roebel. De president van de Russische centrale bank weigerde de
waardevermindering van de roebel een devaluatie te noemen.
Om de koers van de roebel binnen de bandbreedte te houden, waren valuta-interventies
van de Russische centrale bank noodzakelijk.
Doordat de ondersteuning van de roebel uiteindelijk niet te handhaven bleek, werd
begin september 1998 besloten de koers van de roebel vrij te laten.
Het vrijlaten van de koers van de roebel had als voordeel dat de Russische centrale bank
de rente kon verlagen.Volgens sommigen is een lagere rente noodzakelijk om het
verouderde Russische productieapparaat te vernieuwen.
Tussen augustus en december 1998 steeg de koers van de dollar van 7,13 roebel naar
20,90 roebel. Deze koersstijging van de dollar leidde tot een prijsstijging van met dollars
geïmporteerde goederen in Rusland.
Doordat het vertrouwen in de Russische roebel steeds meer daalde, nam de ruilhandel
(ruil in natura) in Rusland toe.Toenemende ruilhandel kan leiden tot afname van de
arbeidsverdeling.